中金公司：對(duì)地產(chǎn)板塊從“謹(jǐn)慎”調(diào)整為“謹(jǐn)慎看多”

　　過(guò)去九個(gè)月，地產(chǎn)板塊跌幅超過(guò)40%，而房?jī)r(jià)同期兩輪上漲幅度超過(guò)20%，目前股價(jià)已回落至08 年低點(diǎn)，已反映了25%~30%的房?jī)r(jià)跌幅，而房?jī)r(jià)剛剛止住升勢(shì)；此輪房?jī)r(jià)跌幅將低于市場(chǎng)預(yù)期，隨著政策風(fēng)險(xiǎn)的釋放，股價(jià)將反彈筑底，隨著房?jī)r(jià)下跌，地產(chǎn)股將迎來(lái)較好投資機(jī)會(huì)，建議投資者對(duì)地產(chǎn)板塊從“謹(jǐn)慎”調(diào)整為“謹(jǐn)慎看多”。理由：下調(diào)Ａ股公司2010/11 年盈利預(yù)測(cè)約5%到10%，NAV 調(diào)整5%到20%；調(diào)整港股公司2010/11 年盈利預(yù)測(cè)約10%到20%，NAV 調(diào)整10%到20%。地產(chǎn)板塊估值安全邊際高。政策風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放。行業(yè)向上趨勢(shì)不變。政策有望放松，增加供給是正道。（中金公司研究部）