彼得林奇不喜歡那些一心一意想要“多元化”的公司，特別是那些緊貼潮流進(jìn)行多元并購的企業(yè)。“多元化”的最終結(jié)果往往會變成“多元惡化”。導(dǎo)致“多元惡化”的根本原因是不同行業(yè)、不同企業(yè)間的文化差異會導(dǎo)致整合的消化不良。彼得林奇是堅決避開投資“多元化”企業(yè)的，經(jīng)驗源自他對歷史研究的感悟：以羅馬帝國、蒙古汗國直至日不落的大英帝國為例，這些通過多元化將帝國版圖擴張到世界盡頭的霸主，最后都因整合不善而崩潰。

　　海外股市案例：在20世紀(jì)80年代國際油價的牛市中，同是石油股的美孚石油公司和?？松凸竟蓛r表現(xiàn)就截然不同，美孚股價在牛市中僅漲了10%，而?？松蓛r則在同期漲了一倍。原因在于：美孚多元化收購的Marcor公司的零售業(yè)務(wù)及紙箱包裝業(yè)務(wù)并不景氣，消耗了油價上漲給美孚帶來的盈利，最終為減負(fù)出售多元化子公司還賠了不少錢；而?？松m然也有小額多元化投資，但一直堅持做好主業(yè)，因此最終充分享受到了油價上漲帶來的利好，股價跑贏了美孚。

　　無獨有偶，境內(nèi)股市的白色家電板塊近十年來也出現(xiàn)了類似的結(jié)局。十年前空調(diào)、冰箱等白色家電板塊的龍頭股是春蘭、科龍和海爾，而二、三線家電股才是格力電器和美的電器。而現(xiàn)在格力電器和美的電器卻成了一線績優(yōu)股，而原先的第一績優(yōu)股春蘭卻退居三線*ST板塊，科龍則明珠暗投被人收購，海爾雖也增長，但股價要遠(yuǎn)遜于格力電器和美的電器。究其原因仍是堅持主業(yè)和多元化的區(qū)別，格力電器和美的電器是典型的圍繞主業(yè)空調(diào)而做強的家電股。

　　管理層顯然也一直鼓勵上市公司要做大做強主業(yè)，股市最重要的功能之一即為優(yōu)化資源配置，而市場化的并購恰是配置優(yōu)勢資源的重要手段。9月末監(jiān)管層出臺的并購重組新規(guī)定即體現(xiàn)出鼓勵上市公司通過市場化并購做強主業(yè)的原則，而之前的一些成功并購案例，例如中國船舶、蘇寧電器等連續(xù)兩次獲得定向增發(fā)核準(zhǔn)，將資金圍繞造船、家電連鎖主業(yè)進(jìn)行并購，業(yè)績和股價良性互動，鑄就新科藍(lán)籌股；近期并購重組委核準(zhǔn)的中國遠(yuǎn)洋、新華傳媒、香江控股的注資增發(fā)，也都是圍繞核心主業(yè)航運、傳媒、地產(chǎn)的并購，體現(xiàn)出鼓勵并購做強主業(yè)的原則。

　　因此投資者在研究上市公司并購行為價值時，應(yīng)借鑒彼得林奇避開“多元惡化”的原則，選擇那些并購能做強主業(yè)從而增厚利潤的公司，而規(guī)避那些追逐潮流多元投資裝點概念的公司。