三條主線引爆抄底新途徑www.eastmoney.com 2009-08-24 15:44 康洪濤 國(guó)元證券
周一滬綜指收?qǐng)?bào)2993點(diǎn)，上漲1.10%;深證成指全日收?qǐng)?bào)12075點(diǎn)，上漲.155%。兩周前我們?cè)谥貞c大型理財(cái)投資報(bào)告會(huì)上我們重點(diǎn)的指明，上周的后半周堅(jiān)定抄底——上周三是江恩時(shí)間價(jià)格模型的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)、上周五是螺旋歷法的重要時(shí)間窗口，故而我們對(duì)上周的判斷是后半周抄底。尤其是在暴跌中推薦的雙錢股份，上周5個(gè)交易日4個(gè)漲停，本周一開盤又一次漲停，短短一周時(shí)間大漲50%——故此我們依然堅(jiān)定的認(rèn)為，反彈不可能一蹴而就，但大的時(shí)間周期共同推出的底部個(gè)股機(jī)會(huì)仍不缺少、相對(duì)火爆。投資者應(yīng)拿出相應(yīng)的耐力和信心，面對(duì)當(dāng)前固定震蕩的反彈周期來臨。
信貸緊聲又起，銀監(jiān)會(huì)悄然出手 據(jù)相關(guān)消息稱，銀監(jiān)會(huì)日前已向多家銀行下發(fā)一份規(guī)定調(diào)整草案，要求銀行在計(jì)算資本金時(shí)扣除由其他銀行發(fā)行的次級(jí)和混合型債券，銀行必須在8月25日之前給出反饋意見。銀監(jiān)會(huì)此舉劍指銀行風(fēng)險(xiǎn)控制，另外也反映了下半年信貸政策將趨緊。如果此舉實(shí)施，銀行業(yè)的整體資本充足率將有微微下降，更將對(duì)未來銀行間發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充資本的模式產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。據(jù)透露，這一規(guī)定將溯及以往發(fā)行的所有次級(jí)債。 次級(jí)信用債券是銀行補(bǔ)充資本金的重要來源，如果實(shí)行新方法，銀行可能不得不減少貸款或者發(fā)行新股融資來滿足銀監(jiān)會(huì)12%的資本金要求。這項(xiàng)措施將可能是切斷銀行補(bǔ)充資本金的重要途徑，實(shí)施后，銀行只能通過增發(fā)新股或者減緩信貸來使資本充足率達(dá)到監(jiān)管要求。我們認(rèn)為，目前許多銀行都靠互持次級(jí)債來維持8%的最低資本充足率標(biāo)準(zhǔn)。一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大規(guī)模系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這部分次級(jí)債極有可能轉(zhuǎn)變?yōu)橛卸举Y產(chǎn)，所以清理這部分資產(chǎn)的目標(biāo)就是改善銀行的風(fēng)控水平。當(dāng)然，由于商業(yè)銀行互持次級(jí)債的規(guī)模不大，所以銀監(jiān)會(huì)此舉對(duì)下半年整個(gè)銀行業(yè)的信貸投放量影響有限。 故此對(duì)于近期反彈的力度我們不要有過多的希望，也不太可能產(chǎn)生直接的V形反轉(zhuǎn)。在大的政策相對(duì)沒有明朗之前，股指震蕩筑底，進(jìn)二退一的格局可能更符合當(dāng)前的市場(chǎng)。 千家上市公司二季度業(yè)績(jī)靚麗，個(gè)股行情依然精彩 統(tǒng)計(jì)顯示,截至8月22日,兩市發(fā)布半年報(bào)公司已達(dá)1057家,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)2495.05億元,同比下降10.69%,平均每股收益0.19元,其中盈利公司達(dá)到852家,虧損為205家,虧損面比例為19.39%。根據(jù)最新數(shù)據(jù),目前上市公司虧損面情況較之一季度有所好轉(zhuǎn)。上述公司中的1048家可比公司在一季度末虧損數(shù)量為265家,虧損面比例為25.29%。另外,上述可比公司二季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1365.4億元,比第一季度1107.61億元上升23%。 截至上周一,兩市披露半年報(bào)公司數(shù)為626家,二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增幅達(dá)到70%,業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)之公司占比為73%。而根據(jù)披露到8月22日的信息顯示, 盡管環(huán)比凈利上升公司數(shù)比重依舊保持總額的73%左右,但鑒于上周新近披露半年報(bào)的部分藍(lán)籌公司二季度業(yè)績(jī)環(huán)比有所下跌,且凈利潤(rùn)額占比較大,因此使得目前整體業(yè)績(jī)環(huán)比增幅較半年報(bào)披露前期有所削減。不過隨著后續(xù)藍(lán)籌公司年報(bào)的披露,凈利環(huán)比變動(dòng)比例應(yīng)該還會(huì)發(fā)生變化。 最終，反彈主要的形式將以個(gè)股行情為主。由于大盤連續(xù)的暴跌后，不可能一蹴而就的整體發(fā)力，由于個(gè)股的資金流向和股性的不同，反彈將多變、震蕩、復(fù)雜的同時(shí)，主要贏取的是個(gè)股的機(jī)會(huì)而不是板塊的整體行情。簡(jiǎn)單的說，反彈可操作、玩轉(zhuǎn)個(gè)股波段 反彈依然具備持續(xù)性，復(fù)雜多震把握個(gè)股 很多人為，大盤沒有量反彈也不靠譜，會(huì)迅速重新步入整理的觀點(diǎn)甚囂塵上。這里我們總結(jié)一下對(duì)于目前市場(chǎng)的看法，和以上的觀點(diǎn)是大相徑庭的。其一、大盤不但不會(huì)因?yàn)闆]有量不靠譜，恰恰相反的是就是因?yàn)橄碌鴷r(shí)刻沒有量，而上漲的初期和反彈的來臨都不是帶量的;其二、反彈的是分周期的，市場(chǎng)本身的實(shí)踐性是有時(shí)間點(diǎn)是有一定的規(guī)律的，所以大盤在8月5日產(chǎn)生變盤后，在8月21日再次變盤也沒有什么不可以。其三、堅(jiān)定的抄底是當(dāng)前我們的風(fēng)格也是我們的思路：關(guān)鍵是出擊的品種和時(shí)間。分化中個(gè)股的機(jī)會(huì)不可能統(tǒng)一和同時(shí)的，但整體的大跌后初步的反彈是可以搏擊反彈的出現(xiàn)的，唯一要注意的就是輪動(dòng)。 故此，指望判斷大盤沒有量上不去，這種觀點(diǎn)過于學(xué)術(shù)了，而故事不是學(xué)堂而是市場(chǎng)：試問中國(guó)股市歷次大跌超多15個(gè)交易日、超過25%的左右的跌幅的，哪一次是放量反彈的呢?目前18年來不曾出現(xiàn)過，所以我想規(guī)律比學(xué)術(shù)更加真實(shí)和客觀。我們要面對(duì)的是市場(chǎng)，信心和心態(tài)很重要。 總之： 從江恩時(shí)間價(jià)格模型線來看，股指在連續(xù)11天處于生命線下方之后，首次回到生命線上方，預(yù)示行情開始走強(qiáng)，未來三天生命線的關(guān)鍵點(diǎn)分別位于2678、2718、2876點(diǎn)，后市生命線呈低位橫向筑底之勢(shì)，股指收入其上的可能性較大，預(yù)示行情將維持強(qiáng)勢(shì)。目前投資者應(yīng)當(dāng)堅(jiān)定做反彈的思路，把握個(gè)股機(jī)會(huì)，那么如何尋求反彈的龍頭，我們有三條主線： 第一條主線——跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大盤的洼地板塊——地產(chǎn)、券商、鋼鐵; 第二條主線——?jiǎng)倓倧?qiáng)勢(shì)被市場(chǎng)扼殺的板塊——化工、電力 第三條主線——海外熱錢抄底思路和業(yè)績(jī)預(yù)期的板塊——煤炭、有色 |
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