尋找價(jià)值被低估的“超級(jí)明星”，并長(zhǎng)期持有，是我們獲得成功的唯一途徑。

　　談到投資，無(wú)可回避地要提到一個(gè)人，他就是世人眼中的“股神”、20世紀(jì)最偉大的投資人——沃倫·巴菲特。1956年，巴菲特從100美元起家，通過(guò)投資成為擁有440億美元財(cái)富的世界第二大富翁。巴菲特40年來(lái)選的股票有22只，投資61億美元，盈利318億美元，平均每只股票的投資收益率高達(dá)5.2倍，創(chuàng)造了有史以來(lái)最驚人的選股神話。

　　更不可思議的是，巴菲特賴以創(chuàng)造超級(jí)財(cái)富和驚人業(yè)績(jī)的投資策略非常簡(jiǎn)單。他認(rèn)為，“在投資中，如果高等數(shù)學(xué)是必須的，我就得回去送報(bào)紙了，我從來(lái)沒(méi)發(fā)現(xiàn)高等數(shù)學(xué)在投資中有什么作用。”他甚至告訴投資者們：“投資要成功，你不需要研究什么是β值、有效市場(chǎng)、現(xiàn)代投資(12.90,-0.20,-1.53%)組合理論、期權(quán)定價(jià)或是新興市場(chǎng)，事實(shí)上大家最好對(duì)這些理論一無(wú)所知。”

　　在巴菲特的家里和辦公室里，都沒(méi)有電腦，甚至連計(jì)算器一類的東西都沒(méi)有。他認(rèn)為這類東西沒(méi)什么用，因?yàn)樗枰龅墓ぷ鳑](méi)有那么復(fù)雜。巴菲特有一個(gè)簡(jiǎn)單的投資理念：“欲成非凡之功，未必需做非凡之事。”

　　巴菲特稱自己“從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)能夠預(yù)測(cè)股市走勢(shì)的人”，那么被稱為當(dāng)代最成功投資者的他，采取的是什么樣的投資策略呢？

　　“我們的投資仍然是集中于很少幾只股票，而且在概念上非常簡(jiǎn)單：真正偉大的投資理念，常常用簡(jiǎn)單的一句話就能概括。我們喜歡一個(gè)具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且由一群既能干又全心全意為股東服務(wù)的人來(lái)管理的企業(yè)。當(dāng)發(fā)現(xiàn)具備這些特征的企業(yè)而且我們又能以合理的價(jià)格購(gòu)買時(shí)，我們幾乎不可能出錯(cuò)。”巴菲特如此闡述他的基本投資策略。

　　“我們始終在尋找那些業(yè)務(wù)清晰易懂、業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)異、由能力非凡為股東著想的管理層來(lái)經(jīng)營(yíng)的大公司。這種目標(biāo)公司并不能充分保證我們投資盈利：我們不僅要在合理的價(jià)格上買入，而且我們買入的公司的未來(lái)業(yè)績(jī)還要與我們的估計(jì)相符。但是這種投資方法——尋找超級(jí)明星——給我們提供了走向真正成功的惟一機(jī)會(huì)。”

　　“如果我的公司投資機(jī)會(huì)范圍非常有限，比如，僅限于那些在奧馬哈這個(gè)小鎮(zhèn)的私營(yíng)公司，那么我會(huì)這樣進(jìn)行投資：首先，評(píng)估每一家公司業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)特征；其次，評(píng)估負(fù)責(zé)公司經(jīng)營(yíng)的管理層的能力和水平；最后，以合情合理的價(jià)格買入其中幾家最好的公司的股份。我當(dāng)然不會(huì)想把資金平均分配投資到鎮(zhèn)上每一家公司。因此，為什么對(duì)于更大范圍的上市公司，就非得采取完全不同的投資策略？而且既然發(fā)現(xiàn)偉大的公司和杰出的經(jīng)理是如此難尋，那為什么我們非得拋棄已經(jīng)被證明了的成功的投資策略？我們的座右銘是：如果你一開始就確實(shí)取得了成功，那么就不必再做新的嘗試”。

　　“最終，我們的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)將取決于我們所擁有的公司的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)，無(wú)論我們的所有權(quán)是部分的還是全部的”。巴菲特的投資策略，用簡(jiǎn)單的一句話來(lái)概括就是：以大大低于內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格，集中投資于優(yōu)秀企業(yè)的股票并長(zhǎng)期持有。

　　實(shí)際上，投資者在股票市場(chǎng)中唯一的敵人就是自己。什么樣的股票值得我們長(zhǎng)期持有？

　　股票市場(chǎng)并非零和游戲，也不是只有從別人的口袋中掏錢才能盈利。戰(zhàn)勝市場(chǎng)，戰(zhàn)勝莊家，戰(zhàn)勝基金，是熱門投資書籍經(jīng)常提到的字眼，而股票市場(chǎng)真正的敵人卻很少有人提及。實(shí)際上投資者在股票市場(chǎng)中唯一的敵人就是自己，貪婪、恐懼，害怕困難，不能堅(jiān)持原則，沒(méi)有信心，沒(méi)有耐心，沒(méi)有勇氣，沒(méi)有目標(biāo)和信念，這些才是我們最大的敵人。深度解剖并清晰地認(rèn)清自己，克服人性的弱點(diǎn)，成功投資者致勝的法寶就是戰(zhàn)勝自我。

　　人性的弱點(diǎn)埋藏在靈魂的深處，如果我們不能有意識(shí)地進(jìn)行系統(tǒng)分析，并針對(duì)性地防范，同樣的錯(cuò)誤總會(huì)在投資決策中一犯再犯，而犯錯(cuò)的驅(qū)動(dòng)力也永遠(yuǎn)不能消除。要戰(zhàn)勝敵人，首先要認(rèn)清敵人。清楚自己的弱點(diǎn)所在并克服它，你才會(huì)在投資市場(chǎng)上立于不敗之地。

　　貪婪與恐懼

　　貪婪和恐懼是人類的天性，對(duì)利潤(rùn)無(wú)休止的追求，使投資者總希望抓住一切機(jī)會(huì)，而當(dāng)股票價(jià)格開始下跌時(shí)，恐懼又占滿了投資者的腦袋。市場(chǎng)是由投資者組成的，情緒比理性更為強(qiáng)烈，懼怕和貪婪使股票價(jià)格在公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值附近跌宕起伏。當(dāng)投資者因貪婪或者受到驚嚇時(shí)，常常會(huì)以愚蠢的價(jià)格買入或賣出股票，追漲殺跌是貪婪與恐懼形成的典型后果。

　　巴菲特有句名言：“當(dāng)別人貪婪時(shí)我們恐懼，當(dāng)別人恐懼時(shí)我們貪婪。無(wú)人對(duì)股票感興趣之日，正是你應(yīng)對(duì)股票感興趣之時(shí)。”

　　羊群心理

　　羊群心理就是盲目的從眾心理，往往會(huì)使投資者損失慘重。市場(chǎng)低迷時(shí)，是進(jìn)行投資的好時(shí)機(jī)，但是由于市場(chǎng)上所有投資者都顯現(xiàn)出悲觀情緒，媒體也是一片空頭言論，大多數(shù)投資者因?yàn)檠蛉盒?yīng)的心理，即使是最優(yōu)質(zhì)的股票被大幅低估，也不敢問(wèn)津。市場(chǎng)高潮來(lái)臨時(shí)，則正好相反。

　　在股票選擇上也存在羊群心理，對(duì)那些市場(chǎng)熱烈追捧的熱門股票，即使是投機(jī)性很強(qiáng)價(jià)格已經(jīng)很高，投資者依然不顧一切地買入。而被市場(chǎng)一時(shí)低估的真正優(yōu)質(zhì)股票，投資者因?yàn)槔溟T而沒(méi)有買入的信心。巴菲特說(shuō)：“以一般的價(jià)格買入一家非同一般的好公司，遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)用非同一般的好價(jià)格買下一家一般的公司。”

　　一夜暴富

　　一夜暴富是投資者的普遍心理，急功近利也就往往成為通病。股票買入后一兩個(gè)月沒(méi)有漲就忐忑不安?？粗鴦e的股票不停地上漲，而自己的股票原地踏步，心里十分著急，于是即使虧損也馬上換股。但剛拋出后它卻又漲了，而買進(jìn)的股票又陷入虧損。這樣的錯(cuò)誤一次次不斷的重復(fù)，最后竹籃打水一場(chǎng)空。

　　快即是慢，慢即是快。“如果你不愿意擁有一只股票十年，那就不要考慮擁有他十分鐘。”巴菲特這樣告誡投資者。

　　一葉障目

　　缺乏戰(zhàn)略性思維，只看到短期一時(shí)的得失，而忽略長(zhǎng)期的利益或損失。只看到股票一部分的優(yōu)勢(shì)，而看不到潛在的重大危機(jī)。站在戰(zhàn)略性的高度去思考，很多問(wèn)題會(huì)得出不同的結(jié)論。

　　站得高，看得遠(yuǎn)，只有戰(zhàn)略性的思維，才能使我們大贏。對(duì)此，巴菲特總結(jié)為“對(duì)于大多數(shù)投資者而言，重要的不是他知道什么，而是清楚地知道自己不知道什么。”

　　僥幸心理

　　許多投機(jī)性的股票連續(xù)大漲，投資者經(jīng)受不住暴利的誘惑，總希望最后接棒的不是自己，而命運(yùn)卻常常捉弄他們，結(jié)果一敗涂地，血本無(wú)歸。

　　偶然性中包含必然性，碰運(yùn)氣是獲勝的最大敵人。所以巴菲特稱自己“寧愿得到一個(gè)可以確定會(huì)實(shí)現(xiàn)的好結(jié)果，也不愿意追求一個(gè)只是有可能會(huì)實(shí)現(xiàn)的偉大結(jié)果。”

　　過(guò)于自負(fù)

　　許多華爾街頂尖的專業(yè)投資人對(duì)價(jià)值投資不屑一顧，認(rèn)為自己能把握市場(chǎng)的每一次機(jī)會(huì)。他們的確有淵博的知識(shí)，有極高的智商，有敏捷的思維，但卻被大部分看起來(lái)保守木訥的價(jià)值投資者所擊敗。國(guó)內(nèi)有一些價(jià)值投資者，自以為是，總希望能獨(dú)辟蹊徑，最后誤入歧途，結(jié)果可想而知。

　　聰明反被聰明誤，老老實(shí)實(shí)按照一定的理論實(shí)踐，遠(yuǎn)比自己亂來(lái)好。

　　缺乏信心

　　自負(fù)和自信是相對(duì)的。不能過(guò)于自負(fù)，也不能沒(méi)有自信。自信建立在自己的能力圈范圍內(nèi)，簡(jiǎn)單易懂的企業(yè)，經(jīng)過(guò)深度透徹的研究，我們應(yīng)該有自己判斷的信心。不必因?yàn)槠渌畔⒌母蓴_或者暫時(shí)的市場(chǎng)低估，就推翻自己的結(jié)論。

　　厭惡損失

　　心理學(xué)實(shí)驗(yàn)證明，損失所帶來(lái)的痛苦遠(yuǎn)比同樣強(qiáng)度的獲利所得到的快樂(lè)強(qiáng)烈。因此投資者內(nèi)心有一種盡力回避損失的潛意識(shí)。這種心理在投資活動(dòng)中表現(xiàn)出來(lái)就是對(duì)損失的強(qiáng)烈厭惡，只要虧損一點(diǎn)點(diǎn)，心里就不能忍受，從而產(chǎn)生非理性的殺跌行為。

　　猶豫不決

　　猶豫不決與投資者的個(gè)性相關(guān)，這種投資者面對(duì)機(jī)會(huì)的把握能力比較差。經(jīng)常由于決策的遲緩而導(dǎo)致機(jī)會(huì)的喪失，或者是反復(fù)的追漲殺跌。

　　孤 獨(dú)

　　人是群體性很強(qiáng)的動(dòng)物。相對(duì)于占絕大多數(shù)的短線投資者，以及股票市場(chǎng)的投機(jī)炒作，價(jià)值投資者是孤獨(dú)的。能否承受這種孤獨(dú)，是能否堅(jiān)持長(zhǎng)線投資的關(guān)鍵。

　　耐得住寂寞的投資者，才能獲得最后的成功。巴菲特說(shuō)：“我最喜歡持有一只股票的時(shí)間期限是——永遠(yuǎn)。”