[轉(zhuǎn)帖]約翰墨菲新書(shū)：金融市場(chǎng)技術(shù)分析第一章（自己翻譯）

這本書(shū)是期貨市場(chǎng)技術(shù)分析的更新版本。內(nèi)容多了很多，也對(duì)以前期貨市場(chǎng)技術(shù)分析作了一些修訂。
自己閑得發(fā)慌，就沒(méi)事翻譯著玩咯   水平有限，不過(guò)有些地方認(rèn)為丁圣元的譯本有些問(wèn)題，自己修改也不知道對(duì)錯(cuò)，望大家看完后指正。（翻譯：cats）

技術(shù)分析的基礎(chǔ)知識(shí)
   
   簡(jiǎn)介
   在開(kāi)始學(xué)習(xí)那些實(shí)用的技術(shù)工具前，我們必須先要了解什么是技術(shù)分析，并探討它的理論依據(jù)；接下來(lái)我們要弄清技術(shù)分析和基礎(chǔ)分析中顯而易見(jiàn)的差別；最后談一下我們常遇到的那些對(duì)技術(shù)分析的批評(píng)意見(jiàn)。
   
   我始終堅(jiān)信：只有當(dāng)你清楚地了解到技術(shù)分析能做什么，并知道技術(shù)分析憑什么這樣做的理論依據(jù)后，你才能真正的算是行家里手。
   
   首先，我們要先說(shuō)明一下主題：技術(shù)分析是對(duì)通過(guò)可以利用的圖表對(duì)“市場(chǎng)起伏”進(jìn)行研究，它的目的就是據(jù)此來(lái)推斷未來(lái)價(jià)格的走勢(shì)。“市場(chǎng)起伏”包括技術(shù)分析者使用的三個(gè)最基本的信息來(lái)源：價(jià)格、成交量和持倉(cāng)興趣。（持倉(cāng)興趣只適用于期貨和期權(quán)。）技術(shù)分析者常說(shuō)的的“價(jià)格走勢(shì)”，實(shí)際上只是其中的一部分；因?yàn)榻^大多數(shù)分析者要綜合成交量和持倉(cāng)興趣一起考慮，才能推導(dǎo)出完整的市場(chǎng)分析。盡管有這樣或那樣的不同，我們?cè)谝院蟮挠懻撝羞€是將“價(jià)格走勢(shì)”和“市場(chǎng)起伏”一體看待。
   
   理論基礎(chǔ)
   技術(shù)分析的理論依據(jù)以下三個(gè)先決條件：
   1、市場(chǎng)起伏體現(xiàn)出一切
   2、價(jià)格變化有趨勢(shì)可言
   3、歷史總是不斷重復(fù)
   
   市場(chǎng)起伏體現(xiàn)出一切
   “市場(chǎng)起伏體現(xiàn)出一切”這句話應(yīng)該是整個(gè)技術(shù)分析的基石。起碼你要領(lǐng)會(huì)到這個(gè)先決條件的深層意義，否則根本無(wú)從入手。
   技術(shù)分析者相信任何導(dǎo)致價(jià)格變化的情況--如基本面改變，政治改革，參與者心理變化，或者其它諸多因素---最后直接反映在市場(chǎng)的價(jià)格上。綜上所述，研究?jī)r(jià)格的變化是我們必須要做的功課。當(dāng)然你可能覺(jué)得這個(gè)假設(shè)有些站不住腳，可當(dāng)你細(xì)細(xì)推敲它所包含的深層意義后，又會(huì)覺(jué)得它難以反駁。
   所有的技術(shù)分析者切實(shí)的認(rèn)為價(jià)格走勢(shì)實(shí)質(zhì)上反映的是商品供求的變化。如果商品供不應(yīng)求，價(jià)格將上漲；反之價(jià)格將下跌。供求變化是各種經(jīng)濟(jì)和商品基本面預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)。技術(shù)分析者卻可以拋開(kāi)這些宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而直接得出結(jié)論：如果商品價(jià)格上揚(yáng)，甚至是某些特殊的原因?qū)е拢且脖砻髟撋唐饭┎粦?yīng)求，進(jìn)而該商品就看漲；反之，該商品就看跌。你也不必為了居然在這本書(shū)上看到這段像是研究基本面的論調(diào)而感到驚訝。一般來(lái)說(shuō)，技術(shù)分析者總會(huì)間接的研究基本面。大多數(shù)技術(shù)分析者可能會(huì)贊同潛在推動(dòng)商品供求變化的力量，實(shí)質(zhì)就是該市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)基本面，而它導(dǎo)致這個(gè)市場(chǎng)是牛市還是熊市。圖表本身是不能導(dǎo)致市場(chǎng)變化起伏。它們只是簡(jiǎn)單的反應(yīng)出市場(chǎng)中交易者看跌或看漲的心態(tài)。
   通?？磥?lái)，圖表分析者對(duì)于是什么因素導(dǎo)致價(jià)格起伏變化漠不關(guān)心。更為常見(jiàn)的事，在早期價(jià)格形成趨勢(shì)或者處于反轉(zhuǎn)日時(shí)，似乎沒(méi)有人真正清楚為什么市場(chǎng)會(huì)這樣變化，而技術(shù)分析者有時(shí)候卻可以簡(jiǎn)明扼要的去處理。他們的處事邏輯就是：市場(chǎng)體現(xiàn)出一切。當(dāng)你的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)越加豐富，你就越能認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)。自然，如果一切能夠影響市場(chǎng)價(jià)格變化的最終結(jié)果還是會(huì)體現(xiàn)在價(jià)格的變化上，那我們就更應(yīng)該潛心研究?jī)r(jià)格變化。通過(guò)研究圖表和一大堆技術(shù)指標(biāo)，圖表分析者試圖揭示市場(chǎng)將如何變化。圖表分析者決不能依靠他的小聰明胡亂推測(cè)市場(chǎng)。后面談及的所有技術(shù)分析工具可以幫助圖表分析者在研究市場(chǎng)變化過(guò)程中少走些彎路。圖表分析者知道市場(chǎng)跌漲總歸有些原因的?？伤麉s不認(rèn)為那些小道消息有必要真當(dāng)一回事。
   
   價(jià)格變化有趨勢(shì)可言
   趨勢(shì)這個(gè)概念絕對(duì)是技術(shù)分析的精髓。還是那句老話，如果你否認(rèn)趨勢(shì)存在這個(gè)事實(shí)，你也就不用繼續(xù)費(fèi)心看下去。繪制市場(chǎng)價(jià)格變化的圖表的意義就在于能在趨勢(shì)發(fā)展的早期加以識(shí)別，并且確認(rèn)趨勢(shì)的走向。事實(shí)上，大多數(shù)技術(shù)工具都是順勢(shì)而為；它們的目的就在于判定和跟隨現(xiàn)有趨勢(shì)（見(jiàn)圖例1.1）。
   由“價(jià)格有趨勢(shì)而言”推導(dǎo)出--一個(gè)在運(yùn)動(dòng)中的趨勢(shì)繼續(xù)先前行為的概率要遠(yuǎn)超過(guò)突然反轉(zhuǎn)的概率。這個(gè)推論很明顯符合牛頓第一運(yùn)動(dòng)法則。我們換個(gè)角度說(shuō)明這個(gè)推論，即趨勢(shì)將繼續(xù)延續(xù)直至改變。這些說(shuō)法其實(shí)都是一個(gè)意思，也就是趨勢(shì)理論的結(jié)論：緊跟當(dāng)前趨勢(shì)，直至它出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的征兆。
   
   歷史總是不斷重復(fù)
   多數(shù)技術(shù)分析的主題和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的研究都是在研究交易者的心理。舉例來(lái)說(shuō)，你在價(jià)格圖表中所識(shí)別的某些特定圖例，那些早已在一百年前就被采用的圖例，它們體現(xiàn)出市場(chǎng)參與者的看漲或看跌的心態(tài)。因?yàn)檫@些圖形在過(guò)去一直都表現(xiàn)良好，那就可以假定它以后也會(huì)做得很棒。他們就是建立在人類(lèi)心理學(xué)的研究--人類(lèi)總是重復(fù)的基礎(chǔ)上。“歷史總是不斷重復(fù)”換種方式表達(dá)就是：掌握未來(lái)的鑰匙在于研究歷史，或者說(shuō)未來(lái)就是歷史中某段的重復(fù)。
   
   技術(shù)分析和基礎(chǔ)面預(yù)測(cè)的區(qū)別
   技術(shù)分析總是在研究市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，而基礎(chǔ)面預(yù)測(cè)卻注意在經(jīng)濟(jì)對(duì)于供求的影響，并導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，下跌或者保持不變?；久娣治鍪且獜哪切?duì)市場(chǎng)價(jià)格有影響相關(guān)因素中確定市場(chǎng)本身的價(jià)值。這個(gè)自身價(jià)值就是指建立在供求關(guān)系上商品實(shí)際的價(jià)值。如果某商品自身價(jià)值低于當(dāng)前市場(chǎng)的定價(jià)，就代表市場(chǎng)定價(jià)過(guò)高，這個(gè)商品應(yīng)該要出售；反之則應(yīng)該購(gòu)入。
   這些對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)方法實(shí)際上就是要解決同一個(gè)問(wèn)題：找出市場(chǎng)價(jià)格可能的變化方向。它們只是介入點(diǎn)不同?；久娣治稣哐芯康氖鞘袌?chǎng)變化的成因，而技術(shù)分析者所研究的則是結(jié)果。當(dāng)然，技術(shù)分析者相信只要知道結(jié)果就可以；至于成因么，那是無(wú)關(guān)緊要的小事?；久娣治稣咄胫?#8220;為什么會(huì)這樣”。
   大多數(shù)的交易者介于兩者之間。事實(shí)是，這兩種預(yù)測(cè)方式有很多地方重復(fù)。一些基本面分析者也對(duì)圖表分析有相當(dāng)?shù)牧私?。?dāng)然，有些技術(shù)分析者也對(duì)基本面有個(gè)大概的了解。可問(wèn)題是圖表和基本面之間常常會(huì)相互背離。通常，當(dāng)市場(chǎng)在重要變化的起始階段，基本面卻無(wú)法推測(cè)出市場(chǎng)將要如何發(fā)展。這兩種方法在此時(shí)就出現(xiàn)了背離。一般來(lái)說(shuō)，它們最終會(huì)看法一致，不過(guò)往往這時(shí)候交易已經(jīng)太遲了。
   對(duì)什么導(dǎo)致這種背離現(xiàn)象的其中一個(gè)解釋是：市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)將引導(dǎo)已知的基本面發(fā)生變化。換句話解釋?zhuān)袌?chǎng)價(jià)格的變化如同基本面變化或者尋常人思維變化的指南針。當(dāng)基本面最終在市場(chǎng)中體現(xiàn)其有變化時(shí)，價(jià)格已經(jīng)走得很遠(yuǎn)。在過(guò)去某些大規(guī)模牛熊市的特例中，基本面的變化極小，或者壓根就沒(méi)有變化，等基本面的變化為人所知時(shí)，新一輪趨勢(shì)早已出現(xiàn)。
   技術(shù)分析者的自信源于自我對(duì)于圖表的理解程度。技術(shù)分析者往往在尋常人對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)舉棋不定時(shí)悠然自得。技術(shù)分析者對(duì)于自己成為市場(chǎng)中占少數(shù)的那一部分而感到開(kāi)心，因?yàn)樗阎袌?chǎng)為什么這樣變化的真實(shí)原因即將大白于天下。這也就是為什么技術(shù)分析者無(wú)須他人多余的認(rèn)同。
   在你認(rèn)同技術(shù)分析的那些前提后，就應(yīng)該能知道為什么技術(shù)分析者堅(jiān)信他們的理念遠(yuǎn)勝于基本面分析者。如果一個(gè)交易者必須在這兩種分析方式中二選一，想必結(jié)果應(yīng)該是技術(shù)分析。因?yàn)椋夹g(shù)分析本身就包含了對(duì)于基本面的理解。如果基本面變化已經(jīng)在市場(chǎng)價(jià)格中體現(xiàn)出來(lái)，那再研究基本面豈不是多此一舉？對(duì)于圖表的潛心鉆研成為對(duì)基本面分析的一個(gè)捷徑；而通過(guò)基本面來(lái)研究圖表的變化，感覺(jué)總是那么不可信。基本面分析不會(huì)包括對(duì)于價(jià)格變化的研究。在金融市場(chǎng)上交易可能只需利用技術(shù)分析。如果一個(gè)人只利用基本面變化而并不是用技術(shù)分析來(lái)交易，總讓人感覺(jué)是天方夜譚般的神話。
   
   單純分析和時(shí)機(jī)選擇
   最后一點(diǎn)需要弄清楚的問(wèn)題是：是否決定入市的過(guò)程被分割為兩個(gè)獨(dú)立的部分：?jiǎn)渭兎治龊蜁r(shí)機(jī)選擇。因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)存在高杠桿因素，入市時(shí)機(jī)的選擇在這里顯得特別突出。它常常關(guān)系到即便你趨勢(shì)判斷正確，可依舊還要損失保證金。因?yàn)樵谄谪浗灰字兴璧谋ＷC金是非常少的（通常只有真正交易金額的10%以下），只要價(jià)格變化稍微向相反方向變化一點(diǎn)都可能導(dǎo)致交易者損失大部分甚至全部的保證金。而在股票市場(chǎng)交易，一個(gè)交易者卻可以在發(fā)現(xiàn)他已經(jīng)搞錯(cuò)狀況的情況下持有股票，等到有朝一日能翻本。
   期貨交易者就沒(méi)那么走運(yùn)。“買(mǎi)了就放著”的策略在這里行不通。技術(shù)分析和基本面分析手段都在預(yù)測(cè)的第一階段被采用。然而，入市時(shí)機(jī)這個(gè)問(wèn)題，也就是特定的入市和出市點(diǎn)，幾乎是純技術(shù)方面。交易者必須在做每次交易前考慮清楚方方面面，這是買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中正確應(yīng)用技術(shù)分析法則不可或缺的步驟；甚至可以利用基礎(chǔ)面分析作早期的分析判斷。入市時(shí)機(jī)在對(duì)于單個(gè)股票的選擇和買(mǎi)賣(mài)也是相當(dāng)重要的。
   
   技術(shù)分析的靈活性和可適應(yīng)性
   技術(shù)分析另一重要特性是：可適應(yīng)用任何交易媒介和時(shí)間尺度。無(wú)論在股票市場(chǎng)或期貨市場(chǎng)上，它都可以派上用場(chǎng)。圖表分析師可以輕易的跟蹤他想做的市場(chǎng)，盡管他并不了解該市場(chǎng)的基本面；而因?yàn)橛嘘P(guān)基本面的資料實(shí)在是太多了，大多數(shù)的基本面分析者只好研究單一的市場(chǎng)。我們不該忽視技術(shù)分析在這種情況下的優(yōu)勢(shì)。
   一般說(shuō)來(lái),市場(chǎng)總有成交活躍趨勢(shì)明顯的情況和冷冷清清趨勢(shì)不明朗的狀況。技術(shù)分析者不妨集中精力和資金在其他有明顯趨勢(shì)的市場(chǎng)上操作，避開(kāi)那些趨勢(shì)不明朗的市場(chǎng)。這樣一來(lái)，圖表分析者就可以關(guān)注各種市場(chǎng)，以便在不同的市場(chǎng)中做到滾動(dòng)獲利。在不同的時(shí)間段內(nèi)，總有某些的市場(chǎng)變得火爆，趨勢(shì)明朗。通常，趨勢(shì)總是一波一波的在不同市場(chǎng)間輪回。技術(shù)交易者可以輕松的加以選擇；而基本面分析者往往只關(guān)注某些特定市場(chǎng)，就顯得不夠靈活。當(dāng)他想介入其他市場(chǎng)時(shí)，他就要付出更多的時(shí)間來(lái)適應(yīng)市場(chǎng)。
   技術(shù)分析者還有另一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是：他們擁有豐富的歷史數(shù)據(jù)。在分析所有的市場(chǎng)后，他可以很好的感覺(jué)市場(chǎng)的變化，從而避免只在單個(gè)市場(chǎng)或數(shù)個(gè)類(lèi)似的市場(chǎng)中運(yùn)作，導(dǎo)致自己坐井觀天，目光短淺。大多數(shù)市場(chǎng)還是有內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)，和類(lèi)似的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象產(chǎn)生互動(dòng)；在某些市場(chǎng)當(dāng)前的變化可能可以作為其他市場(chǎng)未來(lái)的有價(jià)值的參照資料。
   
   技術(shù)分析可應(yīng)用于不同的交易平臺(tái)
   圖表分析的原則即可用于股票市場(chǎng)，又可用于期貨市場(chǎng)。事實(shí)上，技術(shù)分析先用于股票市場(chǎng)，而后才在期貨市場(chǎng)中采用。隨著股指期貨被推出，這兩個(gè)市場(chǎng)的分界線正在快速的消失。全球化的股票市場(chǎng)也繪成圖表，供人分析（見(jiàn)圖1.2）。
   在過(guò)去十年中，金融期貨（包含利率市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)）廣為流傳，成為技術(shù)分析極為成功的典范。
   技術(shù)分析原理能在期權(quán)交易中被采用；也在套頭交易中大行其道。
   
   技術(shù)分析可以應(yīng)用于不同的時(shí)間跨度
   圖表分析可以用于各種不同的時(shí)間跨度。不管是日內(nèi)交易或者在進(jìn)行中期順勢(shì)交易，它們總是利用相同的技術(shù)分析法則。時(shí)間跨度常被認(rèn)為是較長(zhǎng)期的技術(shù)預(yù)測(cè)。有些人認(rèn)為技術(shù)分析只能很好的應(yīng)用于短期預(yù)測(cè)是不正確的。某些人認(rèn)為基本面分析可以用于長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，而技術(shù)分析只限于短期走勢(shì)。然而事實(shí)是，在長(zhǎng)期預(yù)測(cè)中，可以非常有效的利用過(guò)去歷史段中的周、月類(lèi)型的圖表。
   只要你能真正的全面理解本書(shū)中技術(shù)分析法則，你就會(huì)在各種時(shí)間跨度的分析上無(wú)往而不利。
   
   經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)
   技術(shù)分析也能在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)領(lǐng)域如魚(yú)得水。舉例說(shuō)明：商品價(jià)格運(yùn)動(dòng)的方向告訴我們通貨膨脹的情形。它們也能給我們提供有關(guān)于經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)或者疲軟的線索。通常商品價(jià)格上漲表明經(jīng)濟(jì)在走強(qiáng)，同時(shí)通貨膨脹的壓力也加大。而在相反的情況下，往往經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹一同疲弱。商品的波動(dòng)趨勢(shì)影響利率的升降。結(jié)果就是，像黃金和石油這類(lèi)的商品圖表，就如同與國(guó)債一樣，能提示我們很多未來(lái)關(guān)于經(jīng)濟(jì)通貨膨脹變強(qiáng)或疲弱的情況。美元指數(shù)的動(dòng)向和國(guó)際外匯期貨走勢(shì)也是全球經(jīng)濟(jì)情況的先行指南針。
   更令人稱(chēng)奇的是，在期貨市場(chǎng)的圖表上反映的趨勢(shì)，居然常常在數(shù)月或數(shù)季度后反映在國(guó)家經(jīng)濟(jì)上；它們通常提醒我們經(jīng)濟(jì)將要發(fā)生什么樣的變化。就如同它們的名字所要表達(dá)的意思一樣，期貨市場(chǎng)就是要告訴我們?nèi)藗兾磥?lái)的期待所在。普爾500股指作為官方經(jīng)濟(jì)先期指標(biāo)已經(jīng)有非常悠久的歷史。曾經(jīng)在商業(yè)領(lǐng)域中出類(lèi)拔萃的專(zhuān)家們出版過(guò)一本書(shū)：90年代先期指標(biāo)。書(shū)中列舉了許多關(guān)于商品市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、和股市的重大趨勢(shì)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)變化相對(duì)應(yīng)的事實(shí)。以上這三個(gè)市場(chǎng)都被國(guó)家級(jí)技術(shù)分析師們?cè)敿?xì)研究著。我們將在17章《股市和期市之間的聯(lián)系》中深入地探討這個(gè)問(wèn)題。
   
   技術(shù)分析者或圖表分析者
   對(duì)于技術(shù)分析的從業(yè)人士有一大堆不同的稱(chēng)呼：技術(shù)分析師、圖表分析師、市場(chǎng)分析師和視覺(jué)分析師。時(shí)至今日，他們作的完完全全只是同一件事情。然而，隨著這個(gè)領(lǐng)域愈加細(xì)化，在不同領(lǐng)域的稱(chēng)謂在日后專(zhuān)業(yè)上的區(qū)別就顯得愈發(fā)重要。因?yàn)槭聦?shí)上過(guò)去十年間，所有的技術(shù)分析都是建立在對(duì)于圖表的開(kāi)發(fā)應(yīng)用；所以，所謂技術(shù)分析師和圖表分析師本來(lái)就是一回事。對(duì)此根本無(wú)須懷疑。
   技術(shù)分析領(lǐng)域大體分為被分為兩類(lèi)從業(yè)人士：傳統(tǒng)的圖表分析師和另一類(lèi)看起來(lái)更有前途的統(tǒng)計(jì)分析師。一般說(shuō)來(lái)，這兩個(gè)領(lǐng)域之間相互重復(fù)；而在一定程度上，絕對(duì)多數(shù)技術(shù)分析者在它們間都有所鉆研。與技術(shù)分析和基本面分析的區(qū)別不同，它們更像是同一學(xué)科的細(xì)分。
   毋庸置疑，傳統(tǒng)圖表分析師在花費(fèi)大量時(shí)間和精力來(lái)改進(jìn)他的分析時(shí)，圖表始終占據(jù)著絕對(duì)重要的地位，剩下的就顯得不是那么重要。而圖表研讀總是有那么些主觀因素的存在，這導(dǎo)致大部分成功的技術(shù)分析者都有自己獨(dú)特的一套方法。“藝術(shù)化的圖表”就很能說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題，因?yàn)閳D表的研讀更大程度上就像是一門(mén)人類(lèi)藝術(shù)學(xué)。
   相對(duì)而言，統(tǒng)計(jì)分析，或是定量分析，將這些主觀因素綜合起來(lái)，進(jìn)行大量的驗(yàn)算、測(cè)試、優(yōu)化，希望從中找出放之四海皆準(zhǔn)的交易系統(tǒng)。這些系統(tǒng)，或稱(chēng)為交易模塊，是由電腦程序程式化的發(fā)出“買(mǎi)”、“賣(mài)”指令。這些程序中有非常簡(jiǎn)單的，也有異常復(fù)雜的。它們存在的目的就是為了使交易更加規(guī)范，減少或消除人為貿(mào)然干預(yù)交易的情況。這些統(tǒng)計(jì)分析師在工作時(shí)可能并不會(huì)采用那些價(jià)格圖表，他們更專(zhuān)注于研究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。
   那些電腦專(zhuān)家們能自行設(shè)更為出色的交易系統(tǒng)，或稱(chēng)為“黑匣子”技術(shù)；當(dāng)然，這些個(gè)性化指標(biāo)的研讀和判斷，也只有他們自己才心知肚明。
   在圖表分析師和統(tǒng)計(jì)分析師之間唯一的區(qū)別就是：所有的圖表專(zhuān)家都是分析師，而不見(jiàn)得所有的分析師是圖表專(zhuān)家。當(dāng)然，我們?cè)诒緯?shū)中對(duì)這兩個(gè)稱(chēng)謂根本就是混用的，不過(guò)你還是要記住圖表分析只是技術(shù)分析這個(gè)大課題中一小部分。
   
   技術(shù)分析在股市和期市應(yīng)用上的簡(jiǎn)單比較
   有些人常常問(wèn)在期貨市場(chǎng)上用的技術(shù)分析方法能不能用在股市上？答案卻是不置可否。當(dāng)然基本的原理完全一致，可是側(cè)重面卻有所不同。技術(shù)分析是先用于作為股市預(yù)測(cè)的工具，而后才在期貨市場(chǎng)上被應(yīng)用。大部分的基本工具（例如：條狀圖、點(diǎn)數(shù)圖、數(shù)字圖表、價(jià)位模型、成交量、趨勢(shì)線、移動(dòng)平均線和擺動(dòng)指標(biāo)等等），都被用于這兩個(gè)市場(chǎng)。任何人只要熟練掌握其中的理念，在股市或期市中就可以駕輕就熟。當(dāng)然股市和期市本身就所有不同，因此在工具的實(shí)際運(yùn)用上還是有一定差別的。
   
   標(biāo)價(jià)方式
   在期貨中標(biāo)價(jià)方式遠(yuǎn)比股市來(lái)的復(fù)雜。每類(lèi)商品都有自身特定的標(biāo)價(jià)單位和遞增幅度。就拿谷物市場(chǎng)、家畜市場(chǎng)、黃金和白銀市場(chǎng)為例，它們的報(bào)價(jià)方式分別是：美分/蒲式耳、美分/磅、美元/盎司；并且都有其利率的基本點(diǎn)數(shù)。交易者必須熟悉每個(gè)市場(chǎng)合約的細(xì)節(jié)：交易所是哪家；標(biāo)價(jià)是多少；最大和最小的價(jià)格增幅是多少和這些價(jià)格增幅實(shí)際相當(dāng)于多少錢(qián)等等。
   
   合約有效期
   不像股市，期貨合約有結(jié)算日。例如1999年3月的國(guó)債合約是在1999年3月份到期。一般標(biāo)準(zhǔn)期貨交易合約有18個(gè)月的交易期。這樣就導(dǎo)致隨時(shí)隨地，市場(chǎng)上都存在最少六種不同交易月的交易合約。交易者必須要知道那種合約可以交易，那種則不行（這些將在本書(shū)后面章節(jié)中解釋?zhuān)＿@種交易有限期的特點(diǎn)導(dǎo)致了對(duì)超長(zhǎng)線價(jià)格變化預(yù)測(cè)的困難。在舊合約終止交易前獲得新圖表，以保持圖表的連續(xù)性就顯得非常必要。因?yàn)槭Ш霞s的圖表將不再使用，而新圖表與其產(chǎn)生的技術(shù)指標(biāo)則要依靠現(xiàn)在的合約定價(jià)才能實(shí)現(xiàn)。這種周而復(fù)始的情況使得維護(hù)一個(gè)完整有序的圖表庫(kù)變得非常困難。即便對(duì)電腦操作者而言，要維護(hù)更新歷史數(shù)據(jù)也是極其巨大的工程。
   
   較低的保證金要求
   這兩個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該就數(shù)這點(diǎn)區(qū)別最為緊要。所有的期貨保證金交易制度，而那些保證金往往只有實(shí)際合約價(jià)值的10%都不到。這個(gè)結(jié)果就是小小的保證金起到了巨大的價(jià)格杠杠的作用。這就直接導(dǎo)致了價(jià)格只要稍微變化一點(diǎn)點(diǎn)，也能大幅影響整個(gè)交易結(jié)果。就因?yàn)檫@樣，期貨市場(chǎng)上大賺或大虧成了稀松平常的事情。因?yàn)橐粋€(gè)交易者只需投入實(shí)際金額的10%的資金即可交易，而市場(chǎng)只要出現(xiàn)10%的變化，就能導(dǎo)致他的資金翻倍或者血本無(wú)歸。這種情況下甚至連市場(chǎng)細(xì)微的變化的影響都會(huì)被放大，因?yàn)檫@種巨大的價(jià)格杠桿使得期市有些時(shí)候看起來(lái)更加的易變和不穩(wěn)定。有些時(shí)候，一些人說(shuō)自己被市場(chǎng)“強(qiáng)奸”了，請(qǐng)記住他們是用不到10%的資金做100%的生意。
   從技術(shù)分析的角度上看，這種巨大的杠桿效應(yīng)導(dǎo)致期市時(shí)機(jī)選擇的重要性要遠(yuǎn)超過(guò)股市時(shí)機(jī)的選擇。在期貨交易中如何選擇正確的買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)是起決定性作用的，并且也比股市的選擇更難、也更容易令人沮喪。正因如此，期貨市場(chǎng)交易的成敗，更大程度取決于你技術(shù)水平的高低。
   
   過(guò)短的合約交易時(shí)限
   正因?yàn)檫@種巨大的杠桿效應(yīng)，時(shí)刻注視市場(chǎng)動(dòng)向顯得更為必要；畢竟在期市中合約的交易時(shí)限是在太短了。股市技術(shù)分析者傾向于關(guān)注較長(zhǎng)時(shí)間段的圖表和交易，而大部分的期市交易者則不同。股市技術(shù)分析者一般談?wù)?至6個(gè)月的市場(chǎng)動(dòng)向。期市交易者卻只希望預(yù)知下周、或明天，甚至只是當(dāng)日下午的價(jià)格變化。這樣就需要那些為超短線而設(shè)計(jì)的工具，價(jià)格均線就是其中的一個(gè)例子。絕大多數(shù)股市交易者關(guān)注50日至200日的價(jià)格均值，但在期市中大多數(shù)價(jià)格均線設(shè)置低于40日，其中一個(gè)流行的組合例子是：4日、9日和18日。
   
   時(shí)機(jī)就是一切
   在期貨交易中時(shí)機(jī)就是一切。確定正確市場(chǎng)走勢(shì)只能解決交易中的部分問(wèn)題?？赡苋胧兄幌嗖畈贿^(guò)一日或者甚至只有數(shù)分鐘，都會(huì)導(dǎo)致成功或失敗的巨大差別。當(dāng)然搞錯(cuò)市場(chǎng)方向而虧損已經(jīng)比較凄涼了，而預(yù)測(cè)正確還要虧損真的讓人有無(wú)比的挫折感。
   毋庸置疑，時(shí)機(jī)的抉擇絕對(duì)是最純粹的技術(shù)分析，因?yàn)楹暧^基本面幾乎不可能在一日內(nèi)發(fā)生突變。
   
   市場(chǎng)的廣量指標(biāo)較不可靠
   股市分析絕大部分是建立在對(duì)市場(chǎng)廣量指標(biāo)的考量上，例如道瓊斯工業(yè)指數(shù)和普爾500指數(shù)。另外，某些技術(shù)指標(biāo)也代表了整個(gè)股市市場(chǎng)強(qiáng)弱的情況，如同紐約股票交易所提出的大盤(pán)漲跌線、新高新低表。然而在期貨市場(chǎng)中的這類(lèi)指數(shù)，就像商品研究局的期貨價(jià)格指數(shù)，卻很少人注意它；畢竟期貨市場(chǎng)分析主要還是集中在單個(gè)市場(chǎng)上。正因?yàn)槿绱耍@類(lèi)廣量指標(biāo)就沒(méi)有廣泛使用。本來(lái)么，就只有這20至30種商品可供交易，有必要用到這種指標(biāo)么？
   
   具體的技術(shù)分析工具
   大部分源于股市的技術(shù)分析工具也有一部分可用于期貨市場(chǎng)，不過(guò)用法就不太一樣。例如，期貨的價(jià)格圖表通常不能像股市中那么完整。
   期貨交易者絕大部分采用更為精準(zhǔn)的短線指標(biāo)發(fā)出交易信號(hào)。這些不同之處和更多相關(guān)部分將在本書(shū)后期探討。
   最后，還有一個(gè)股市和期市很重要的區(qū)別要談一下。股市中的技術(shù)分析很大程度上會(huì)利用人氣指標(biāo)和市場(chǎng)資金動(dòng)向進(jìn)行分析判斷。人氣指數(shù)指得是不同交易群（例如：散戶(hù)，開(kāi)放基金，技術(shù)專(zhuān)家等）的動(dòng)向。人氣指標(biāo)建立在“市場(chǎng)中只有少數(shù)人正確”這個(gè)真理上，它對(duì)判斷市場(chǎng)未來(lái)到底是牛市還是熊市起著近乎于決定性的作用。而資金動(dòng)向參考的是市場(chǎng)中不同交易群的現(xiàn)金頭寸，像開(kāi)放基金或者大機(jī)構(gòu)的賬面情況。如果場(chǎng)外現(xiàn)金頭寸越充足，那代表后期可以進(jìn)入市場(chǎng)的購(gòu)買(mǎi)力越大。
   期貨市場(chǎng)技術(shù)分析更傾向于純價(jià)格分析。相反理論在某種程度上也有一定的利用價(jià)值，不過(guò)更強(qiáng)調(diào)對(duì)基本趨勢(shì)的分析和傳統(tǒng)技術(shù)指標(biāo)的運(yùn)用。
   
   對(duì)技術(shù)分析的一些批評(píng)意見(jiàn)
   在任何一次技術(shù)分析的討論中總會(huì)冒出一些問(wèn)題。其中一個(gè)是“不幸言中”論；而另一個(gè)問(wèn)題則是以往價(jià)格數(shù)據(jù)并不適用于預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)。批評(píng)意見(jiàn)通常說(shuō)：“價(jià)格圖表只能告訴我們過(guò)去發(fā)生了什么，而將來(lái)則是未知數(shù)。”在這時(shí)候，除非你壓根就看不懂圖表，要不然你肯定不想去回答這個(gè)盡人皆知的問(wèn)題。隨機(jī)漫步理論則是認(rèn)為價(jià)格毫無(wú)趨勢(shì)可研，任何預(yù)測(cè)技術(shù)都是無(wú)聊的把戲，你只能做到買(mǎi)好就收著。當(dāng)然，以上這些問(wèn)題只有一個(gè)答案。
   
   “不幸言中”論
   “不幸言中”，想必大部分的人都為之苦惱過(guò)，因?yàn)槌３Ｊ悄銢](méi)做卻不幸言中。這種情況經(jīng)常發(fā)生，你最好還是不必太在心，反正沒(méi)什么人知道你的預(yù)言。下面引用的文章節(jié)選是一些關(guān)于對(duì)圖表使用中的某些缺點(diǎn)的討論，也許這就是為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象的最好解釋?zhuān)?br>   a、大部分價(jià)格圖表在過(guò)去數(shù)年間早被廣為流傳。很多交易者早已對(duì)它熟記于心，他們往往會(huì)不約而同的根據(jù)圖表作出一致的行動(dòng)。“不幸言中”的情況就這么誕生，；而這一切的起因居然就是人們根據(jù)那些“看漲”或“看跌”的圖表而一起作出的“買(mǎi)”、“賣(mài)”行為。
   b、對(duì)圖表意義的理解基本上就是個(gè)人主觀臆斷。迄今為止，用數(shù)學(xué)量化還不能成功的解析它們。毫不夸張地說(shuō)，它們就只是分析者心中的“那個(gè)圖”。（。。。。）
   
   以上這兩個(gè)論斷是典型的牛頭不對(duì)馬嘴，自相矛盾。要是圖表所內(nèi)含的意義真的只是“個(gè)人主觀臆斷”、“分析者心中的圖”，那么又如何解釋有如此眾多的人在同一時(shí)間內(nèi)看出相同的意義呢？而這又是“不幸言中”論的根本所在?？磥?lái)圖表批評(píng)家們可能不能自圓其說(shuō)了。他們總不能一方面說(shuō)圖表意義是客觀存在的，從而才導(dǎo)致了有如此眾多的人在同一時(shí)間內(nèi)看出相同意義的結(jié)論（當(dāng)然也就導(dǎo)致了價(jià)格圖表自我應(yīng)驗(yàn)），另一方面又在批評(píng)圖表的意義是絕對(duì)的個(gè)人主觀臆斷。
   事實(shí)卻是：圖表是客觀的事物，而研讀圖表則是一門(mén)藝術(shù)（可能說(shuō)“技能”更為恰當(dāng)）。圖表絕少會(huì)清晰到讓有經(jīng)驗(yàn)的分析師們意見(jiàn)相同。舉棋不定和彼此爭(zhēng)論幾乎就是家常便飯。就如同本書(shū)所要表達(dá)的，雖然經(jīng)常出現(xiàn)背離現(xiàn)象，不過(guò)總能條條大路通羅馬。
   即便大多數(shù)的技術(shù)分析者都英雄所見(jiàn)略同，他們也不會(huì)在同一時(shí)間內(nèi)一擁而上進(jìn)行搶購(gòu)。有些人預(yù)測(cè)出未來(lái)情況，便“先下手為強(qiáng)”；有些人則在“突破”時(shí)分入場(chǎng)；還有些人則耐心等到突破后的回調(diào)方才入場(chǎng)。有些交易者闖勁十足；而有些則是老謀深算。有些人在入市同時(shí)便做了止損要求；而有些人則根據(jù)具體情況作出具體的判斷。有些做長(zhǎng)線；而有些則做短線。這樣看來(lái)，所有的交易者在同一時(shí)刻以同一方式入市的可能性實(shí)在是微乎其微。
   假使大多數(shù)人居然都不幸言中了，它本身也應(yīng)該會(huì)“自我更正”。換句話說(shuō)，即便交易者們只是仰仗圖表交易，但在某時(shí)發(fā)現(xiàn)他們的行為和市場(chǎng)之間出現(xiàn)問(wèn)題。當(dāng)他們意識(shí)到這點(diǎn)時(shí)，他們要么干脆把圖表放在一邊，要么及時(shí)調(diào)整交易策略。例如他們可能在人們意識(shí)到之前就動(dòng)作或者等著市場(chǎng)進(jìn)一步證實(shí)情況。所以說(shuō)，假使真的“不幸言中”果真出了問(wèn)題，它到頭來(lái)還是能自我解決問(wèn)題的。
   銘心緊記，只有供需規(guī)則才能調(diào)整市場(chǎng)的狀態(tài)，進(jìn)而導(dǎo)致牛市或熊市的產(chǎn)生。單槍匹馬的分析師僅靠自身買(mǎi)賣(mài)得微弱力量，是絕不可能導(dǎo)致市場(chǎng)主要趨勢(shì)發(fā)生變化。要是真的能發(fā)生奇跡，分析師們?cè)缫殉蔀榫薷涣恕?br>   在期貨市場(chǎng)中，那些利用計(jì)算機(jī)技術(shù)的自動(dòng)交易系統(tǒng)高速增長(zhǎng)所帶來(lái)的麻煩遠(yuǎn)比傳統(tǒng)分析師所產(chǎn)生的要嚴(yán)重得多。這些系統(tǒng)主要還是因勢(shì)利導(dǎo)，也就是說(shuō)它們是利用程序來(lái)鑒別趨勢(shì)并進(jìn)行交易。隨著在期貨行業(yè)中快速增長(zhǎng)的專(zhuān)業(yè)化管理資金，和那些激增的上百萬(wàn)美金級(jí)別的公共或私募基金，大多數(shù)都利用這些交易系統(tǒng)，大量集中資金在有限的幾個(gè)有趨勢(shì)的市場(chǎng)上追逐利潤(rùn)。
   因?yàn)橄鄬?duì)來(lái)說(shuō)整個(gè)期貨市場(chǎng)容量還很有限，而這些情況又導(dǎo)致市場(chǎng)短期內(nèi)價(jià)格變化的潛在風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。還好，即便真的發(fā)生了這樣的問(wèn)題，它們通常也只能影響市場(chǎng)短期行為，而不會(huì)影響市場(chǎng)的主要趨勢(shì)。
   在這里重申一下，甚至是高度集中資金利用的交易系統(tǒng)導(dǎo)致的麻煩也能做到自我修正。就算所有的系統(tǒng)在同一時(shí)刻發(fā)出相同指令的情況真的發(fā)生了，交易者也會(huì)手動(dòng)調(diào)整參數(shù)使他們的系統(tǒng)變得更靈敏些或更遲鈍些。
   不幸言中論一般作為圖表技術(shù)的批評(píng)意見(jiàn)存在?？蓪?shí)際上它更像是贊譽(yù)之詞。最后，要是某些預(yù)測(cè)技術(shù)能廣泛使用，而能影響市場(chǎng)的話，它也肯定是出類(lèi)拔萃的。我們最好認(rèn)真琢磨一下，為什么人們利用基本面分析的時(shí)候，卻不會(huì)出現(xiàn)這樣的批評(píng)呢？
   
   過(guò)去真的能預(yù)測(cè)未來(lái)么？
   另一個(gè)常常令人困惑的疑問(wèn)是：過(guò)去的價(jià)格數(shù)據(jù)真的能有效地預(yù)測(cè)未來(lái)么？實(shí)在是令人稱(chēng)奇，技術(shù)分析的批評(píng)者常會(huì)祭出這個(gè)法寶；可每個(gè)了解預(yù)測(cè)法則的人都知道，不論是什么天氣預(yù)測(cè)還是什么宏觀面的分析，都是完完全全建立在對(duì)于以往數(shù)據(jù)研究之上的。要不然那些數(shù)據(jù)擺在那里有什么用？
   統(tǒng)計(jì)學(xué)領(lǐng)域分為統(tǒng)計(jì)描述學(xué)和統(tǒng)計(jì)歸納學(xué)兩類(lèi)。統(tǒng)計(jì)描述學(xué)是利用圖形的方式來(lái)說(shuō)明具體數(shù)據(jù)，就像通過(guò)用一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的線圖來(lái)說(shuō)明價(jià)格數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)歸納學(xué)則是從過(guò)去的數(shù)據(jù)中推導(dǎo)出普遍性現(xiàn)象，據(jù)此預(yù)測(cè)，再下結(jié)論。價(jià)格圖表來(lái)源于前者，而技術(shù)分析者依據(jù)價(jià)格數(shù)據(jù)的分析行為則隸屬于后者。
   就像一篇統(tǒng)計(jì)學(xué)教科書(shū)中所說(shuō)的：“商業(yè)和經(jīng)濟(jì)未來(lái)預(yù)測(cè)的第一步就是收集過(guò)去諸多相關(guān)資料”（弗洛因德和威廉姆斯）。圖表分析只是時(shí)間序列分析法的一種，就像所有的時(shí)間序列分析所作的，對(duì)歷史進(jìn)行研究。無(wú)論誰(shuí)，唯一所能得到的數(shù)據(jù)只有歷史數(shù)據(jù)。我們也只能通過(guò)歷史來(lái)推測(cè)未來(lái)。
   看起來(lái)，這種利用過(guò)去價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的技術(shù)分析倒是統(tǒng)計(jì)學(xué)所認(rèn)同的。如果還有人懷疑這種技術(shù)預(yù)測(cè)方法有什么問(wèn)題的話，那他只好懷疑所有利用歷史來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的方法有問(wèn)題，那也包括了所有的經(jīng)濟(jì)和宏觀分析方法。
   
   隨機(jī)漫步理論
   隨機(jī)漫步理論是由學(xué)院派創(chuàng)建并發(fā)展的，它認(rèn)為價(jià)格變化是“在序列上數(shù)值之間并無(wú)關(guān)聯(lián)”，由此認(rèn)定歷史價(jià)格作為未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的線索并不可靠。簡(jiǎn)單的說(shuō)，價(jià)格變化是隨機(jī)性的、是不可預(yù)測(cè)的。這個(gè)理論建立在“有效率的市場(chǎng)假設(shè)”之上，而這個(gè)假設(shè)則認(rèn)定價(jià)格是在它們自身的價(jià)值影響下隨機(jī)波動(dòng)的。它也同時(shí)提出最好的市場(chǎng)策略就是簡(jiǎn)單的“買(mǎi)入持有”，反對(duì)任何“挑戰(zhàn)市場(chǎng)”的企圖。
   可這看起來(lái)似乎有些小問(wèn)題：市場(chǎng)中的確充斥著大量隨機(jī)變化或說(shuō)是“隨機(jī)噪音”，可這并不能讓人信服的認(rèn)定所有的價(jià)格走勢(shì)都是隨機(jī)性的。事實(shí)證明經(jīng)驗(yàn)主義和實(shí)踐經(jīng)歷在這里比起那些高深的統(tǒng)計(jì)學(xué)理論有效的多，那些高深的理論看起來(lái)頭頭是道，可是在實(shí)踐中卻一無(wú)是處。就是因?yàn)樵趦r(jià)格變化中無(wú)力揭示系統(tǒng)化圖表的深意，才定義為隨機(jī)性質(zhì)，這可能就是它最大的用途了。實(shí)際情況是，學(xué)者們沒(méi)有揭示價(jià)格形態(tài)的能力，可他們也不能證明它們并不存在。
   在市場(chǎng)趨勢(shì)明朗化下，趨勢(shì)是否只能帶給一般的市場(chǎng)分析人士或者散戶(hù)極少的利潤(rùn)呢？學(xué)院派對(duì)此各抒己見(jiàn)。如果你對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)有任何不解，請(qǐng)隨便找一本圖表書(shū)，翻看一下，它們都很好的將趨勢(shì)的存在用圖形展現(xiàn)出來(lái)。如果價(jià)格變化前后無(wú)關(guān)，也就是說(shuō)昨天乃至上周發(fā)生的情況是不會(huì)影響今天或未來(lái)的；試問(wèn)隨機(jī)行走諸君，這客觀存在的趨勢(shì)又該如何解釋呢？對(duì)于那些“現(xiàn)實(shí)生活”中順應(yīng)趨勢(shì)交易系統(tǒng)創(chuàng)造下的驕人業(yè)績(jī)，不知隨機(jī)行走諸君，你們又以何為答？
   在時(shí)間就是金錢(qián)的期貨市場(chǎng)，這種買(mǎi)了就放著的策略如何行得通？在熊市下守著長(zhǎng)線頭寸，又有什么意義？甚至連交易者都知道牛市和熊市的差別，難道這樣還認(rèn)定那些價(jià)格是不可泄露的天機(jī)，是沒(méi)有趨勢(shì)可言的么？事實(shí)上，熊市的確存在，難道說(shuō)它不是趨勢(shì)的一類(lèi)么？
   統(tǒng)計(jì)學(xué)為驗(yàn)證隨機(jī)漫步理論的那些證明總是有些令人懷疑的。不管怎么說(shuō)，技術(shù)分析界對(duì)于市場(chǎng)隨機(jī)說(shuō)法嗤之以鼻。如果市場(chǎng)本質(zhì)就是無(wú)序的，那可以肯定就沒(méi)有什么所謂的預(yù)測(cè)技術(shù)。最終，“有效的市場(chǎng)假定”居然和“市場(chǎng)起伏體現(xiàn)出一切”這一技術(shù)分析的前提條件不謀而合，而它的觀點(diǎn)是否認(rèn)技術(shù)分析的有效性。學(xué)院派也察覺(jué)市場(chǎng)本身已經(jīng)將一切信息快速的體現(xiàn)出來(lái)，想靠那些大道小道消息不勞而獲似乎是行不通的。技術(shù)預(yù)測(cè)的根本所在，就像上面所提及的，就是市場(chǎng)在重要的信息廣而告之前，已經(jīng)用價(jià)格的方式體現(xiàn)出來(lái)了。學(xué)院派似乎無(wú)意中已經(jīng)替密切的觀測(cè)價(jià)格動(dòng)向的必要性作了生動(dòng)的廣告，這也表明依靠宏觀消息賺錢(qián)是徒勞無(wú)益的，至少在短期交易中于事無(wú)補(bǔ)。
   最后看來(lái)，不了解事物變化規(guī)則就急于去觀察它，只能是滿(mǎn)目雜亂，當(dāng)然預(yù)測(cè)更成為天方夜譚。就像心電機(jī)輸出的那些圖一樣，平常人等看上去亂七八糟的，可是到了一位訓(xùn)練有素的醫(yī)師眼中，那些雜亂無(wú)章的小波動(dòng)都另有深意，根本就是有的放矢。如果不肯花費(fèi)時(shí)間認(rèn)真鉆研市場(chǎng)行為的規(guī)則，那市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)你而言也只是雜亂無(wú)章的隨機(jī)波動(dòng)。不斷提高自身對(duì)圖表的領(lǐng)會(huì)能力后，那些隨機(jī)漫步的假象會(huì)逐漸消失。可以預(yù)見(jiàn)，當(dāng)你循序漸進(jìn)的學(xué)習(xí)這本書(shū)每一個(gè)章節(jié)后，這一切終將成為現(xiàn)實(shí)。
   學(xué)術(shù)理論當(dāng)然還是有其作用的。許多全美著名高校已經(jīng)對(duì)金融活動(dòng)中的人類(lèi)行為進(jìn)行研究，它包括了人類(lèi)心理學(xué)和金融價(jià)格之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系。當(dāng)然，這一切主要還是建立在技術(shù)分析之上的。
   
   通用的原理
   在12年前這本書(shū)的前一版本出版發(fā)行時(shí)，有一些在期市中應(yīng)用的分析工具被詳細(xì)解釋。在過(guò)去的這10年中，這些工具被廣泛的應(yīng)用在股市趨勢(shì)分析上。本書(shū)認(rèn)為技術(shù)分析的原理可以應(yīng)用在所有的市場(chǎng)中---甚至是開(kāi)放基金市場(chǎng)。在過(guò)去的10年中，股市交易在為大眾提供分散投資中又增加了一些新東西，它們主要是期權(quán)和投資開(kāi)放基金。本書(shū)最后將告訴你如何判斷哪些是熱門(mén)的投資項(xiàng)目，以及技術(shù)分析工具在哪些項(xiàng)目上還不適用。