吊燈止損策略

Chuck LeBeau

    吊燈止損策略將跟蹤止損點(diǎn)設(shè)置在市場最高價（或最高收盤價）下方某個地方處，該最高價（或最高收盤價）是從我們進(jìn)入市場以后開始計算的，由該策略生成的止損點(diǎn)就象是從市場最高價的“天花板”上懸掛下來的吊燈。止損點(diǎn)與市場高點(diǎn)間的距離或許以ATR來衡量最好，當(dāng)然也可以用美元數(shù)量來衡量，或者以合約價格點(diǎn)數(shù)來衡量。

    該跟蹤止損點(diǎn)的優(yōu)點(diǎn)在于當(dāng)市場不斷創(chuàng)出新高時止損點(diǎn)能相應(yīng)迅速上移。“吊燈”這個名字似乎起的蠻合適的，它能幫我們理解這種有效的止損策略的設(shè)計方法

      Van K. Tharp在他那本非常優(yōu)秀的《通向金融王國的自由之路》一書中引用了他做過的一個研究，該研究表明即使使用隨機(jī)入市策略，有效的離市策略還是能使交易贏利。當(dāng)我們看到他在分散的期貨組合中使用的能產(chǎn)生盈利的離市方法是吊燈止損策略時，我們一點(diǎn)也不奇怪。（Tharp將跟蹤止損點(diǎn)設(shè)置在距離最高收盤價或最低收盤價3ATR的地方，他是用10天移動平均來計算ATR的。）

    需要記住的是盡管懸掛在市場高點(diǎn)上的吊燈止損點(diǎn)只會向上移動，但止損點(diǎn)與市場高點(diǎn)間的距離卻應(yīng)該隨著市場波動性的改變而增減。如果你希望止損點(diǎn)與市場高點(diǎn)間的距離的變化不要過于劇烈，你可以使用長期ATR；如果你希望止損點(diǎn)與市場高點(diǎn)間的距離更好的反映市場的變化，可以使用短期ATR。我們通常用20條K線來計算ATR，除非我們有特殊的理由使用其他時間周期的ATR。我們的經(jīng)驗(yàn)是當(dāng)市場暫時處于小幅波動時，使用短期ATR（3～4根K線）常常使我們將止損點(diǎn)設(shè)得太緊，這常常會造成一些麻煩。止損點(diǎn)設(shè)得過緊，會使我們過早的退出市場。如果我們即想使用極其靈敏的短期ATR，又不用擔(dān)心是否將止損點(diǎn)設(shè)得太緊，我們可以同時計算出短期和長期ATR（比分別使用4條和20條 K線），然后選擇較大的那個，這樣我們的止損點(diǎn)就不會太緊。這個方法既能讓我們的止損點(diǎn)在市場波動性變高時迅速遠(yuǎn)離市場高點(diǎn)，同時又不會讓我們在市場波動性暫時變小時被無謂的止損出局。

    我們喜歡在交易初期使用通道止損策略，然后當(dāng)價格離開我們的入場點(diǎn)時使用吊燈之損策略，如此就可以保護(hù)我們的浮動盈利。通道止損點(diǎn)僅盯牢價格低點(diǎn)，有時不會隨著盈利增加而上移。當(dāng)然，經(jīng)過一段時間后，當(dāng)前期低點(diǎn)落在我們的計算周期以外后，隨著使用更高的價格低點(diǎn)，通道止損點(diǎn)也會向上移動的。通道止損點(diǎn)會隨著時間的增加逐步上移，當(dāng)不會因?yàn)樽罱鼉r格達(dá)到新高而上移。這就是為什么我們需要在合適的時機(jī)引入吊燈止損策略的原因，我們要確保我們的止損點(diǎn)不會遠(yuǎn)離價格高點(diǎn)。

    通過綜合使用這兩種離市技術(shù)，我們可以在交易初期獲得一個逐步上移的止損點(diǎn)，然后當(dāng)市場向著我們持倉的方向奔跑時我們又可以擁有一個迅速上移的止損點(diǎn)，這可以保護(hù)更多的浮動盈利。通道止損策略適合用于前一個止損點(diǎn)，而吊燈止損策略更能滿足后一個止損點(diǎn)的要求。從保護(hù)浮動盈利的角度來說，這種止損策略的轉(zhuǎn)換是合理的，當(dāng)市場創(chuàng)出新高時，吊燈止損點(diǎn)總是能同時跟著上移。吊燈止損策略的這個優(yōu)點(diǎn)是其成為在我們盈利交易所中使用的最合理的離市策略中的一種。

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