通用和雷諾－日產(chǎn)結(jié)盟步入關(guān)鍵期

胡琳柟 2006-07-17

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通用和雷諾－日產(chǎn)結(jié)盟步入關(guān)鍵期

近20年來(lái)，通用汽車公司(General Motors Corp.)先后推出了一個(gè)又一個(gè)重組計(jì)劃，雖然因此而擺脫了數(shù)個(gè)財(cái)務(wù)危機(jī)，卻并未因此而獲得實(shí)質(zhì)性的活力。

現(xiàn)在，這家世界上銷量最大的汽車生產(chǎn)商需要做出一項(xiàng)歷史性決定：是否應(yīng)將公司的可觀股份交到兩家外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手中，以便由此結(jié)成的三方聯(lián)盟能導(dǎo)致一場(chǎng)全球汽車業(yè)的重組，并使通用汽車的股東們發(fā)上一筆橫財(cái)？

上周五晚間，通用汽車的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行長(zhǎng)瑞克•瓦格納(Rick Wagoner)和同時(shí)出任法國(guó)雷諾汽車公司(Renault SA)和日本日產(chǎn)汽車公司(Nissan Motor Co.)掌門人的卡洛斯•戈恩(Carlos Ghosn)同意，對(duì)上述三家公司結(jié)成一個(gè)全球性三方聯(lián)盟一事進(jìn)行為期90天的研究。這兩位管理人士上周五晚間在底特律舉行了私下會(huì)晤。

關(guān)鍵問(wèn)題是這一評(píng)估將如何進(jìn)行。作為通用汽車的最大個(gè)人股東以及上述三方聯(lián)盟的主要支持者，來(lái)自拉斯維加斯的投資者柯克•科克萊恩(Kirk Kerkorian)希望通用汽車的董事會(huì)自己來(lái)進(jìn)行此事的可行性評(píng)估?？瓶巳R恩通過(guò)其旗下公司Tracinda Corp.持有通用汽車9.9%的股份，杰洛姆•約克(Jerome York)是他在通用汽車董事會(huì)的代表?？瓶巳R恩擔(dān)心，瓦格納對(duì)結(jié)盟一事不會(huì)認(rèn)真考慮。

通用汽車的董事會(huì)預(yù)計(jì)周一將就此事舉行一次會(huì)議。

瓦格納和戈恩兩人上周雖然頻頻在媒體面前曝光，但在上周五晚間舉行過(guò)會(huì)晤后他們卻選擇了沉默。兩人在一份聯(lián)合聲明中說(shuō)：“重要的是使我們各自的團(tuán)隊(duì)在不被分散注意力的情況下開(kāi)展這項(xiàng)評(píng)估，因此，我們目前將不會(huì)就此事發(fā)表進(jìn)一步的公開(kāi)評(píng)論。”

不過(guò)，雖然他們不愿現(xiàn)身于聚光燈下，但卻未必能夠制止各方對(duì)以下問(wèn)題展開(kāi)熱烈的猜測(cè)：通用－雷諾－日產(chǎn)三方將采取何種形式進(jìn)行結(jié)盟？誰(shuí)將成為這一交易的贏家或輸家？是否會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手從中破壞以消除這一潛在的競(jìng)爭(zhēng)威脅？這三家公司如結(jié)成聯(lián)盟，其規(guī)模將是豐田汽車公司(Toyota Motor Corp.)所無(wú)法匹及的，對(duì)于有關(guān)該公司可能會(huì)搶先一步與通用汽車結(jié)盟的傳言，豐田汽車的管理人士周日予以了否認(rèn)。

當(dāng)這三家公司的管理人士及其顧問(wèn)們就結(jié)盟一事進(jìn)行評(píng)估時(shí)，他們面對(duì)的將是一件復(fù)雜的工作。他們將深入挖掘汽車工程、設(shè)計(jì)和制造方面的技術(shù)細(xì)節(jié)，以評(píng)估通用汽車、雷諾和日產(chǎn)三家公司如何實(shí)現(xiàn)聯(lián)合。具體會(huì)產(chǎn)生什么結(jié)果目前尚不清楚，但通用汽車與意大利汽車生產(chǎn)商菲亞特公司(Fiat SpA)此前失敗的聯(lián)盟卻向世人顯示，一個(gè)紙面上看來(lái)不錯(cuò)的聯(lián)盟卻有可能變成一場(chǎng)災(zāi)難。

處于危險(xiǎn)中的還有瓦格納的前途。通過(guò)提議與雷諾和日產(chǎn)結(jié)盟，科克萊恩實(shí)際上已要求通用汽車的股東們做出決定，是讓瓦格納將其扭虧為盈計(jì)劃實(shí)施兩年以觀其效呢？還是支持一項(xiàng)更具風(fēng)險(xiǎn)性的計(jì)劃以期獲得更大回報(bào)？這很大程度上取決于通用汽車的其他大股東將持何種意見(jiàn)。

那些過(guò)去一年的大部分時(shí)間都在評(píng)估通用汽車尋求破產(chǎn)保護(hù)有多大可能性的債券投資者猜測(cè)，這一聯(lián)盟將改善通用汽車的財(cái)務(wù)狀況。不過(guò)他們也擔(dān)心，結(jié)盟將使日產(chǎn)這一世界上最賺錢的大型汽車制造商之一以及雷諾公司處于更加脆弱的境地。

在科克萊恩上月末披露他的投資公司已在考慮使戈恩和瓦格納結(jié)盟后，股票投資者們推高了通用汽車的股價(jià)。該股上周晚些時(shí)候在大盤總體走弱的情況下出現(xiàn)了下跌，上周五收于27.47美元，下跌85美分，跌幅3%，不過(guò)這一股價(jià)較科克萊恩首次提出結(jié)盟可能性時(shí)的價(jià)位仍要高。

以上周五收盤價(jià)計(jì)算，通用汽車的市值僅為155億美元，這一數(shù)值既低于該公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，也低于日產(chǎn)或雷諾公司的市值，而這兩家公司的汽車銷售量都遠(yuǎn)低于通用汽車。通用汽車目前的股價(jià)不及瓦格納2000年就任該公司首席執(zhí)行長(zhǎng)時(shí)的一半，而到上周五時(shí)，該公司股價(jià)又再度低于了科克萊恩旗下的Tracinda Corp.去年買進(jìn)其大部分通用汽車股票時(shí)該股的價(jià)格。

當(dāng)瓦格納和戈恩手下的團(tuán)隊(duì)就結(jié)盟一事展開(kāi)評(píng)估時(shí)，通用汽車可以向戈恩貢獻(xiàn)良多。與通用汽車結(jié)盟可以使已結(jié)成同盟的雷諾和日產(chǎn)有更多進(jìn)入新興市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，特別是南美和中國(guó)市場(chǎng)，雷諾在這兩個(gè)市場(chǎng)的實(shí)力相對(duì)較弱；結(jié)盟還能使日產(chǎn)和雷諾獲得先進(jìn)的發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)，在這一領(lǐng)域通用汽車的實(shí)力要強(qiáng)于日產(chǎn)。

此外，結(jié)盟還能使這三家公司在零部件采購(gòu)、新車型及新技術(shù)的開(kāi)發(fā)方面節(jié)省大量成本。雖然成本節(jié)省的大頭可能出現(xiàn)在美國(guó)以外，但結(jié)盟也有可能加快通用汽車北美業(yè)務(wù)的瘦身進(jìn)程。雖然結(jié)盟后通用汽車的一些工廠會(huì)因轉(zhuǎn)產(chǎn)日產(chǎn)品牌的產(chǎn)品而生存下來(lái)，但結(jié)盟也有可能使瓦格納在美國(guó)市場(chǎng)維持8個(gè)汽車品牌的現(xiàn)有策略受到質(zhì)疑，科克萊恩在通用汽車董事會(huì)的代表約克一直對(duì)瓦格納的這一策略持批評(píng)態(tài)度。這一聯(lián)盟還有可能促使其他汽車生產(chǎn)商加速尋找結(jié)盟伙伴。這種壓力在歐洲將尤其顯著，一定程度上受工會(huì)勢(shì)力強(qiáng)大的影響，歐洲的生產(chǎn)成本尤其高昂。雷諾和通用汽車在歐洲市場(chǎng)都面臨著豐田汽車等成本較低的亞洲對(duì)手的激烈挑戰(zhàn)。大眾汽車(Volkswagen AG)在歐洲汽車市場(chǎng)的占有率最高，達(dá)19.5%，通用汽車和雷諾公司在歐洲汽車市場(chǎng)的占有率分別位居第四和第五。

通用汽車在歐洲有11家汽車生產(chǎn)和組裝廠，2005年在歐洲的員工數(shù)約為64,500人。這些工廠中沒(méi)有一家在法國(guó)。雷諾公司在歐洲有9家主要的汽車裝配廠，其中幾家在法國(guó)，但沒(méi)有一家在德國(guó)。法國(guó)政府持有雷諾汽車的少數(shù)股權(quán)，而德國(guó)則是通用汽車旗下子公司歐寶(Opel)的所在地。

隨著時(shí)間的推移，通用汽車和雷諾公司有可能對(duì)它們?cè)跉W洲的許多同類車型進(jìn)行重新設(shè)計(jì)，使其實(shí)現(xiàn)零部件的共享，并能在同一裝配線上進(jìn)行組裝。這將使兩家公司得以放手削減它們?cè)谖鳉W的汽車工廠。

雖然這兩家公司都沒(méi)有提出關(guān)閉工廠和裁員的計(jì)劃，但法國(guó)和德國(guó)的工會(huì)領(lǐng)袖已經(jīng)擔(dān)心，兩公司結(jié)盟有可能導(dǎo)致裁員。

通用汽車歐洲員工論壇(GM European Employee Forum)是一家代表通用汽車在歐洲工人利益的工會(huì)組織，其負(fù)責(zé)人克勞斯•弗朗茨(Klaus Franz)周日表示，如果通用汽車和雷諾公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)合并，他擔(dān)心通用汽車的歐寶品牌“將會(huì)消失”。他在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)說(shuō)：“雷諾與歐寶和Vauxhall的產(chǎn)品組合是如此相似。”Vauxhall是通用汽車在英國(guó)的傳統(tǒng)汽車品牌。

弗朗茨說(shuō)，他計(jì)劃未來(lái)幾周內(nèi)與雷諾汽車在法國(guó)的工會(huì)領(lǐng)袖召開(kāi)一次會(huì)議，以組建一個(gè)反對(duì)擬議中結(jié)盟的統(tǒng)一陣線。歐洲工會(huì)領(lǐng)袖對(duì)這一交易的反對(duì)有可能使三家公司的結(jié)盟獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)一事復(fù)雜化，具體情況要視結(jié)盟的形式而定。弗朗茨說(shuō)，他預(yù)計(jì)德國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管當(dāng)局會(huì)仔細(xì)審查結(jié)盟交易對(duì)德國(guó)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的影響。德國(guó)是歐洲最大的汽車市場(chǎng)。

雷諾和通用汽車在豪華車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，而這一市場(chǎng)目前是歐洲乃至全球增長(zhǎng)最快、最有利可圖的汽車細(xì)分市場(chǎng)之一。雷諾公司對(duì)低利潤(rùn)率小型車的依賴已使其處于嚴(yán)重的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。而戴姆勒克萊斯勒(DaimlerChrysler)旗下的梅塞德斯－奔馳(Mercedes-Benz)業(yè)務(wù)以及寶馬汽車公司(BMW AG)等高檔汽車生產(chǎn)商近年來(lái)紛紛進(jìn)軍小型車市場(chǎng)，正在給雷諾公司造成越來(lái)越大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

盡管有這些挑戰(zhàn)，戈恩今年早些時(shí)候還是保證說(shuō)，在2009年之前，雷諾將把其在全球市場(chǎng)上的汽車年銷量增加80萬(wàn)輛，與此同時(shí)將把公司的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率增加近一倍，達(dá)到6%。他說(shuō)，希望能夠避免裁員。

在歐洲以外的市場(chǎng)，通用汽車、雷諾和日產(chǎn)汽車的產(chǎn)品重疊情況不是那么嚴(yán)重。但戈恩領(lǐng)導(dǎo)的雷諾和日產(chǎn)兩公司有可能通過(guò)與通用汽車結(jié)成的廣泛聯(lián)盟而在某些關(guān)鍵市場(chǎng)上獲益。一位熟悉雷諾公司戰(zhàn)略的人士稱，該公司正宣傳說(shuō)，其低成本的Logan車型將增加該公司在印度和巴西等市場(chǎng)的占有率。無(wú)論是雷諾還是日產(chǎn)汽車都沒(méi)在南美市場(chǎng)掙到錢。而通用汽車在南美市場(chǎng)的表現(xiàn)卻要好得多，它在其他新興市場(chǎng)也有很強(qiáng)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

通用汽車在快速增長(zhǎng)的中國(guó)汽車市場(chǎng)居于主導(dǎo)地位，與日產(chǎn)汽車相比其中國(guó)業(yè)務(wù)的規(guī)模要大得多。雷諾公司尚未在中國(guó)生產(chǎn)汽車，但已計(jì)劃這么做。

去年，通用汽車在中國(guó)的兩家子公司生產(chǎn)了超過(guò)35萬(wàn)輛的別克(Buicks)、雪佛蘭(Chevrolets)和凱迪拉克(Cadillacs)品牌轎車，而日產(chǎn)汽車的在華合資企業(yè)則生產(chǎn)了65,776輛汽車。通用汽車和日產(chǎn)在中國(guó)轎車市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其轎車無(wú)論尺寸還是價(jià)格都有很大相似之處。CSM駐上海的分析師張?jiān)?Yale Zhang)說(shuō)：“在中國(guó)，日產(chǎn)和通用汽車可謂齊頭并進(jìn)。”

雖然這三家公司最終可能實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一采購(gòu)，但由于政治原因，它們?cè)谏a(chǎn)業(yè)務(wù)上的合并可能要困難得多。通用汽車、日產(chǎn)汽車與中國(guó)不同的國(guó)有企業(yè)組建有合資企業(yè)，這些國(guó)有企業(yè)有可能會(huì)嚴(yán)守原有的合資協(xié)議，不會(huì)讓這些合資企業(yè)給自己帶來(lái)的收益和就業(yè)機(jī)會(huì)流失。

雷諾公司自1987年起就退出了美國(guó)市場(chǎng)，而日產(chǎn)汽車在美國(guó)汽車市場(chǎng)的占有率為6.1%，遠(yuǎn)低于通用汽車的24.3%。今年迄今為止，日產(chǎn)汽車在美國(guó)的銷售量下降了5.7%，這主要是該公司暫停推出新車型造成的，戈恩在今年早些時(shí)候已經(jīng)預(yù)見(jiàn)到了這一點(diǎn)。

戈恩上周表示，日產(chǎn)今秋和明年推出的新車型將會(huì)提升公司的銷售動(dòng)力，他暗示說(shuō)，與通用汽車結(jié)盟的一個(gè)好處是，日產(chǎn)可以利用通用汽車一些閑置的工廠來(lái)生產(chǎn)更多汽車。

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